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"저는 월 배당금을 받는 삶을 살고 싶다는 생각을 하게 되었고, 그 방법을 찾던 중 읽은 책에서 적립식 투자를 추천했습니다. 그전에는 가격이 오를 것 같을 때 사는 식으로 투자했는데, 적립식으로 바꾸고 나니 마음이 훨씬 편했습니다. 예전에는 '지금이 사야 할 때인가'를 고민하느라 마음이 소모되었던 것 같습니다. 이 방식이 왜 마음이 편했는지, 그리고 정말 좋은 방법인지 공부해 보고 싶어서 이번 글을 쓰게 되었습니다."
"주식은 언제 사야 하나요?"라는 질문에 가장 많이 나오는 답은 "쌀 때 사서 비쌀 때 팔라"입니다. 하지만 지금이 싼 지 비싼지를 미리 아는 사람은 거의 없습니다. 이 고민을 줄이는 방법으로 자주 소개되는 것이 적립식 투자(분할 매수)입니다. 정해진 간격으로 나누어 사는 방법인데, 장점만큼 알아야 할 한계도 분명히 있습니다.
이 글에서는 적립식 투자가 무엇인지, 평균 매수단가가 어떻게 만들어지는지를 가정 예시로 계산해 보고, 한 번에 투자하는 것(일시투자)과 비교한 연구 결과, 그리고 시작하는 방법을 정리해 보겠습니다. 앞서 쓴 복리 이야기에서 시간의 힘을 이야기했다면, 이번 글은 그 시간을 어떻게 쌓아 가는가에 대한 이야기입니다.
1. 적립식 투자란 무엇일까?
정해진 간격으로 나누어 사는 방법
적립식 투자(분할 매수)는 한 번에 큰돈을 넣는 대신 매달, 매주처럼 일정한 간격으로 나누어 사는 방법입니다. 월급처럼 매달 새로 생기는 돈으로 투자하는 사회 초년생에게 자연스러운 방식입니다. 같은 방법이 영어로는 dollar-cost averaging(DCA)이라고 불립니다.
정액 매수와 정량 매수
적립식에는 두 가지 방식이 있습니다.
| 구분 | 정액 매수 | 정량 매수 |
| 정하는 것 | 매번 같은 금액 (예: 30만 원) | 매번 같은 수량 (예: 10주) |
| 가격이 싸면 | 같은 금액으로 더 많은 수량을 삼 | 같은 수량이므로 쓰는 금액이 줄어듦 |
| 가격이 비싸면 | 같은 금액으로 적은 수량을 삼 | 같은 수량이므로 쓰는 금액이 늘어남 |
흔히 "적립식은 싸게 사서 평균 단가를 낮춘다"라고 할 때의 효과는 정액 매수에서 나타납니다. 정량 매수는 이 효과가 같지 않습니다. 아래에서 숫자로 확인해 보겠습니다.
2. 평균 매수단가는 어떻게 만들어질까? (가정 예시)
6개월 동안 매달 30만 원씩 산다면
주가가 매달 아래처럼 움직였다고 가정하겠습니다. (가상의 가격이며 특정 종목과 무관합니다.)
| 월 | 가격 | 30만원으로 산 수량 |
| 1개월차 | 10,000원 | 30주 |
| 2개월차 | 8,000원 | 37.5주 |
| 3개월차 | 5,000원 | 60주 |
| 4개월차 | 8,000원 | 37.5주 |
| 5개월차 | 10,000원 | 30주 |
| 6개월차 | 12,000원 | 25주 |
| 합계 | 220주 (투자 원금 180만 원) |
- 평균 매수단가: 180만 원 ÷ 220주 = 약 8,182원
- 같은 기간 주가의 단순 평균: 약 8,833원
- 6개월 차 가격(12,000원)으로 평가하면 220주 × 12,000원 = 264만 원 (원금 대비 약 +46.7%)
같은 금액을 샀기 때문에 가격이 싼 달(3개월 차)에 더 많은 수량이 사졌고, 그 결과 평균 매수단가(8,182원)가 주가의 단순 평균(8,833원) 보다 낮아졌습니다.
정량 매수라면?
같은 가격에서 매달 같은 수량(예: 20주)을 샀다면 평균 매수단가는 가격의 단순 평균인 약 8,833원이 됩니다. 즉 정량 매수는 정액 매수와 달리 평균 단가를 낮추는 효과가 따로 생기지 않습니다. 그렇다고 정량 매수가 나쁘다는 뜻은 아닙니다. 매달 같은 수량을 산다는 규칙은 단순해서 지키기 쉽다는 장점이 있고, 어느 쪽을 선택할지는 본인의 상황과 성향에 달려 있습니다.
저는 지금 매달 정해 둔 날에, 정해 둔 수량만큼 적립식으로 매수하고 있습니다. 위 가정 예시를 직접 계산해 보니, 정량 매수에서는 평균 매수단가를 낮추는 효과가 정액 매수만큼 크지 않다는 점을 확인할 수 있었습니다.
3. 연구는 무엇을 말할까? 일시투자와의 비교
일시투자가 앞선 경우가 약 3분의 2
적립식이 항상 더 낫다고 생각하기 쉽지만, 연구 결과는 다릅니다. 투자회사 뱅가드(Vanguard)는 Dollar-cost averaging just means taking risk later (적립식은 위험을 나중으로 미루는 것일 뿐이다)라는 보고서에서, 목돈을 한 번에 투자한 경우와 같은 목돈을 12개월 동안 나누어 투자한 경우를 비교했습니다. 이 글에서는 보고서 원문의 사본과 이를 소개한 글로 수치를 확인했습니다. 주식 60%, 채권 40% 포트폴리오를 10년 동안 보유한 경우의 결과는 다음과 같습니다.
| 시장 | 일시투자가 더 나은 결과를 낸 비율 | 12개월 분할 대비 평균 최종 자산 | 차이분석 기간 |
| 미국 | 67% | 일시투자가 약 2.3% 높음 | 1926~2011년 |
| 영국 | 67% | 일시투자가 약 2.2% 높음 | 1976~2011년 |
| 호주 | 66% | 일시투자가 약 1.3% 높음 | 1984~2011년 |
보고서는 10년 단위 구간을 겹치게 옮겨 가며 비교했고, 일시투자 우위는 100% 주식이나 100% 채권 포트폴리오에서도 비슷한 방향으로 나타났다고 정리합니다. 이 결과는 보통 이렇게 설명됩니다. 조사 기간에 시장이 장기적으로 오르는 경향이 있었기 때문에, 돈을 일찍 투자해 둔 쪽이 평균적으로 더 오래 시장에 있었다는 것입니다. 보고서 제목도 같은 의미입니다. 나누어 투자하면 위험을 줄이는 것이 아니라 위험에 노출되는 시점을 미루는 것일 뿐이라는 설명입니다.
다만 이 수치는 과거 데이터이고 한국 시장의 결과가 아닙니다. 방향을 참고하는 용도로만 읽어 주세요.
그런데도 적립식을 택하는 이유
일시투자가 평균적으로 앞섰다고 해서 적립식이 의미 없다는 뜻은 아닙니다. 하락장 직전에 한꺼번에 투자해서 생길 후회가 걱정되거나 손실 가능성을 최소화하는 것이 우선이라면, 나누어 투자하는 것이 심리적 완충 장치가 될 수 있습니다. 수익률의 차이(약 1~2%) 보다 시장이 크게 내렸을 때 투자를 포기하지 않을 수 있는가가 더 중요하다고 볼 수도 있습니다.
그리고 이 비교에는 중요한 전제가 있습니다. 이미 목돈이 있는 사람의 선택을 다룬 것입니다. 사회 초년생의 돈은 대부분 월급으로 매달 조금씩 생깁니다. 한 번에 넣을 목돈이 없다면, 일시투자와 적립식 중 고르는 것이 아니라 적립식이 사실상 유일한 방식인 경우가 많습니다.
저는 적립식으로 바꾼 뒤 계좌를 확인하는 횟수가 하루 세 번에서 하루 한 번, 이후 2~3일에 한 번으로 줄었습니다. (자세한 이야기는 통장 쪼개기 글에 썼습니다.) 연구 결과는 일시투자가 평균적으로 앞선다고 하지만, 통계가 알려 주는 평균과 제가 감당할 수 있는 방식은 다를 수 있다는 점을 이번에 정리하면서 생각하게 되었습니다.
4. 적립식이 해결하지 못하는 것
적립식의 장점만 이야기하면 균형이 맞지 않습니다. 아래 한계도 알고 시작해야 합니다.
계속 내려가는 종목은 손실을 줄여 주지 않는다
앞의 가정 예시와 달리 가격이 계속 내려가기만 했다면 어떻게 될까요? 6개월 동안 가격이 10,000원, 9,000원, 8,000원, 7,000원, 6,000원, 5,000원으로 내려갔다고 가정하고 매달 30만 원씩 샀다면, 평균 매수단가는 약 7,095원이지만 마지막 가격이 5,000원이므로 평가액은 약 126.8만 원(원금 180만 원 대비 약 -29.5%)입니다. 적립식으로 샀다고 손실이 없어지는 것은 아닙니다.
좋은 자산을 고르는 문제는 별개다
적립식은 언제 살지에 대한 방법일 뿐 무엇을 살지에 대한 답은 아닙니다. 가치가 계속 떨어지는 자산을 꾸준히 사면 손실만 쌓일 수 있습니다. 이 점은 확증편향과 과신편향에서 이야기한 대로 종목을 고르는 단계에서 특히 조심해야 합니다.
규칙을 지키는 것이 어렵다
적립식의 가치는 규칙을 꾸준히 지킬 때 나옵니다. 가격이 크게 내려가는 시기에 사는 것을 멈추거나, 반대로 가격이 오를 때 서둘러 큰돈을 넣으면 규칙이 무너집니다. 손실회피에서 이야기한 마음이 이때 작동합니다. 감당할 수 있는 금액만 정해야 규칙을 지키기 쉽습니다.
5. 적립식 투자, 이렇게 시작해 보세요
- 감당할 수 있는 금액을 먼저 정하세요. 비상금을 따로 두고, 잃어도 생활에 지장이 없는 범위에서 매달 투자할 금액을 정합니다. 통장 쪼개기로 투자 통장을 따로 두면 지키기 쉽습니다.
- 날짜와 방식을 정하세요. 월급일 직후처럼 정해진 날, 정액(같은 금액)인지 정량(같은 수량)인지를 정합니다. 정한 규칙을 글이나 메모로 적어 두면 흔들릴 때 도움이 됩니다.
- 무엇을 살지는 따로 공부하세요. 적립식은 방법일 뿐이므로 사려는 대상의 구조와 위험을 이해해야 합니다. 이 글은 특정 종목이나 상품을 권하지 않습니다.
- 정기적으로 점검하되 자주 바꾸지 마세요. 분기나 반기에 한 번 정도 규칙이 내 상황에 맞는지 확인하고, 가격 때문에 규칙을 바꾸는 일은 줄입니다.
투자는 단거리가 아니라 오래 이어 가는 일이라서, 오래 지킬 수 있는 방식을 찾는 것이 중요하다고 생각합니다. 물론 이는 어디까지나 제 경험이며, 모든 사람에게 같은 결과를 보장한다는 뜻은 아닙니다.
6. 정리
- 적립식 투자(분할 매수)는 일정한 간격으로 나누어 사는 방법이고, 같은 금액을 사는 정액 매수와 같은 수량을 사는 정량 매수로 나뉩니다.
- 가정 예시에서 정액 매수의 평균 매수단가(약 8,182원)는 주가의 단순 평균(약 8,833원) 보다 낮았습니다. 정량 매수는 이 효과가 따로 생기지 않습니다.
- 뱅가드 보고서에 따르면, 이미 목돈이 있을 때 일시투자는 미국·영국·호주에서 약 3분의 2의 경우에 12개월 분할 투자보다 나았습니다. 적립식은 수익을 높이는 방법이라기보다 시점의 부담과 후회를 줄이는 방법에 가깝습니다.
- 월급처럼 매달 돈이 생기는 사람에게는 적립식이 현실적인 방식이지만, 계속 하락하는 자산의 손실을 막아 주지는 않습니다.
- 감당 가능한 금액, 정해진 날짜와 방식, 대상에 대한 공부, 가끔의 점검이 시작점입니다.
적립식은 가격을 맞히는 방법이 아니라, 가격을 맞히려는 마음에서 한 걸음 물러서는 방법입니다.
참고 자료
- Vanguard, "Dollar-cost averaging just means taking risk later" (일시투자와 분할 투자 비교). 보고서 원문 사본으로 비율·기간·포트폴리오 구성을 확인했습니다: https://militarymoneymanual.com/wp-content/uploads/2021/08/Dollar-Cost-Averaging-Just-Means-Taking-Risk-Later-Vanguard.pdf (원문은 뱅가드 사이트에서 확인하시기 바랍니다.)
- Monevator, "Lump sum investing versus drip feeding": https://monevator.com/lump-sum-investing-versus-drip-feeding/ (미국·영국에서 일시투자 약 3분의 2, 평균 차이 2.3%, 2.2%, 1.3% 소개)
※ 이 글은 일반적인 금융 개념을 설명하는 정보성 콘텐츠입니다. '가정 예시'로 표시한 가격과 계산은 이해를 돕기 위한 가상의 값이며 수수료와 세금을 반영하지 않았습니다. 연구 결과는 특정 시기와 시장의 과거 데이터이며 앞으로의 결과를 보장하지 않습니다. 특정 종목이나 금융상품의 매수를 권유하지 않으며, 적립식 투자도 원금 손실이 발생할 수 있습니다. 실제 결정은 개인의 재정 상황과 위험 감수 수준을 고려해 신중하게 판단해 주세요.